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四大因素推动世界聚氨酯行业健康发展

聚氨酯工业起源于德国,50多年来在欧美日迅速发展,已成为化学工业中增长最快的行业。20世纪70年代,全球聚氨酯产品总计为110万吨,2000年达到1000万吨,2005年总产量约1370万吨,2000-2005年全球聚氨酯年均增长率约6.7%。北美、亚太和欧洲市场占2010年全球聚氨酯市场的95%。亚太、东欧和南美市场有望在未来十年快速增长。

据ResearchandMarkets公司研究报告显示,2010年全球聚氨酯市场需求为1365万吨,预计2016年将达到1794.6万吨,复合年增长率为4.7%。按价值计算,2010年估计为330.33亿美元,到2016年将达到554.8亿美元,复合年增长率为6.8%。而因国内聚氨酯关键原料MDI、TDI产能产量出现过剩,聚氨酯下游制品需求增大,以及众跨国企业将业务重点和研发中心转移至亚洲甚至中国市场,未来国内聚氨酯产业将迎来黄金期。

世界聚氨酯各子行业市场集中度极高

聚氨酯原料尤其是异氰酸酯的技术壁垒较高,因此世界聚氨酯行业的市场份额主要由几大化工巨头占据,行业集中度非常高。

MDI的全球CR5为83.5%、TDI的为71.9%、BDO为48.6%(CR3),聚醚多元醇为57.6%,氨纶为58.2%。

全球聚氨酯原料及制品的产能及需求扩张迅速

(1)、聚氨酯原料产能扩张迅速。MDI与TDI方面,2011年全球MDI产能达到584万吨,TDI产能238万吨,2010年全球MDI需求达到455万吨,中国市场占27%,2011年需求量为500万吨左右。预计到2015年,全球MDI市场需求预计增长约40%,达到640万吨,同期,中国占全球市场份额将增至31%。

目前全球共有30多家TDI企业、40多套TDI生产装置,总产能达到238万吨,2010年产能213万吨,2010年全球TDI市场需求约190万吨,中国占总需求量的30%,约57万吨。未来几年,全球TDI市场需求将以4%-5%的速度增长,预计到2015年全球TDI市场需求达到230万吨。到2015年中国TDI市场年需求达到82.8万吨,占全球总量的36%。

聚醚多元醇方面,目前全球的聚醚多元醇产能超过900万吨,而消费量在500-600万吨,产能明显过剩。国际聚醚产能主要集中在拜耳、巴斯夫、陶氏等几大公司手中,CR5高达57.6%。

(2)、中游聚氨酯制品。据IAL咨询公司报告,2005年-2007年全球聚氨酯产量年均增长率是7.6%,达到1592万吨,随着产能的扩张及需求的增大,预计12年可达到1870万吨。

中国聚氨酯行业年均增速达15%

我国聚氨酯工业产生于20世纪60年代,最初发展非常缓慢,1982年全国聚氨酯产量仅有7000吨。改革开放以后随着国民经济的迅速发展,聚氨酯工业的发展也突飞猛进。

2005年我国聚氨酯产品消费量(含溶剂)达到300万吨,2010年约600万吨,2005-2010年均增长率15%左右,大大高于GDP增速。
聚氨酯硬泡需求有望爆发增长

聚氨酯硬泡主要用于冷藏、建筑保温、汽车等行业。近年来,由于在建筑保温、冷链物流领域大量应用,聚氨酯硬泡需求增速较快,2005-2010年年均消费增速为16%。未来随着建筑保温节能市场的不断扩展,聚氨酯硬泡需求有望迎来爆发式增长,预计未来5年内,聚氨酯硬泡仍将以15%以上的速度增长。

国内聚氨酯软泡主要用于家具和汽车坐垫领域,2010年国内聚氨酯软泡消费量达到127万吨,2005-2010年年均消费增速为16%,预计未来几年我国软泡需求增速在10%左右。

我国氨纶行业的集中度较高

聚氨酯纤维是目前弹性最好的高档合成纤维,是弹力服装和高档面料不可缺少的重要纤维成分。我国氨纶行业的集中度较高,CR5在60%以上。在利润的驱动下,我国企业不断投入建设新产能,使氨纶产能从2001年的2.5万吨增加到2010年的39.4万吨,占到全球产能的63%。相比之下,我国氨纶的需求增长较为缓慢,仅从2001年的3.5万吨增长至2008年的18.9万吨,使得国内氨纶产能严重过剩。

合成革浆料鞋底原液位居世界第一

聚氨酯弹性体广泛应用于钢铁、造纸、印刷等行业,万吨级厂家有数家,中小厂家约200家。

聚氨酯合成革广泛用于箱包、服装、制鞋等。2009年我国聚氨酯浆料消耗约132万吨,我国不仅是世界第一的聚氨酯合成革生产和消费国,而且也是聚氨酯合成革制品最重要的出口国。2009年我国聚氨酯鞋底原液消耗量约33.4万吨,位居世界第一。

聚氨酯涂料和胶黏剂收入年均增长率在10%以上

聚氨酯涂料广泛用于高档木器漆、建筑涂料、重防腐蚀涂料、高级汽车漆等;聚氨酯胶黏剂广泛用于制鞋、复合薄膜、建筑、汽车乃至航空航天特种粘接与密封。聚氨酯涂料、胶黏剂的万吨级生产厂家各有十几家,2010年聚氨酯涂料产量95万吨,聚氨酯胶黏剂产量32万吨。

2001年以来,我国胶黏剂产量及销售收入年均增长率在10%以上,据中国胶黏剂工业协会预测,未来几年,我国各类胶黏剂的需求量将以高于7%的年均速度增长。受益于胶黏剂行业的快速发展,复合聚氨酯胶黏剂近十年来年均销售额增长率高达20%,是增长速度最快的胶黏剂产品之一。其中,塑料软包装是复合聚氨酯胶黏剂的主要应用领域,占复合聚氨酯胶黏剂总产销量的50%以上,据中国胶黏剂工业协会预测,2012年塑料软包装用复合聚氨酯胶黏剂产量将超过34万吨。

未来中国将成为全球聚氨酯产业发展中心

受益于我国丰富的资源及广阔的市场,我国聚氨酯产品产销量不断提升。2009年我国聚氨酯产品消费量达到500万吨,约占全球市场的30%。未来我国聚氨酯产品占全球比例还会上升,预计2012年我国聚氨酯产量将占全球35%以上的份额,成为第一大聚氨酯产品生产国。
四大因素拉动聚氨酯未来发展

1、政策推动。国内颁布一系列建筑节能方面的政策法规,建筑工程的节能减排是政府重点投资方向,建筑节能政策成为拉动聚氨酯市场的重要推动力。

2、汽车工业。聚氨酯材料等汽车塑料的用量是衡量现代汽车设计与制造技术水平的重要标志。目前发达国家轿车平均塑料用量约为190kg/辆,占汽车自重的13%-15%,而我国轿车平局塑料用量为80-100kg/辆,占汽车自重的8%,应用比例明显偏低。

2010年我国汽车产销量分别达到1826.7万辆和1806.9万辆,位居世界第一。根据汽车行业“十二五”规划,到2015年我国汽车实际产能达到5300万辆。我国汽车工业未来发展将由追求产能和规模逐渐转变为注重质量和水平。2010年我国汽车工业PU消费量为30万吨左右,未来随着我国汽车产量的大幅增加及塑料用量水平的提高,预计到2015年,我国汽车工业PU消费量将达到80-90万吨。

3、建筑节能。根据我国节能工作部署,2010年底,城镇建筑达到节能50%的设计标准,到2020年全社会建筑总能耗至少要实现节能65%。国内目前建筑节能主要材料以聚苯乙烯为主,要实现2020年65%的节能目标,需要对430亿平方米的建筑外墙进行全面节能措施。国际发达国家的建筑节能保温材料中,聚氨酯占据75%的市场份额,而我国目前建筑保温材料中不到10%采用聚氨酯硬泡材料,建筑节能保温市场将是未来我国聚氨酯硬泡消费增长潜力最大的应用领域。

4、冰箱等冷藏电器市场需求。聚氨酯在冰箱、冰柜领域应用中有无可替代的作用。随着城镇化发展,冰箱等普及率的提高及产品更新换代拉动了冰箱、冰柜市场的发展,聚氨酯在冰箱冰柜领域的发展空间随之增大。

投资策略

市场认为聚氨酯行业整体低迷,不看好聚氨酯行业,我们认为聚氨酯行业目前处于底部运行区域,因行业有较强的规模扩张能力,2012年将出现恢复性增长,特别是未来中国将成为全球聚氨酯产业发展中心,聚氨酯经济发展和人民生活不可缺少的新兴材料,中国聚氨酯行业年均增速达15%,受益于政策支持,将率先进入复苏期,未来业绩增长情况较好。
 


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